原標題：你買的個人個人養(yǎng)老基金，虧了多少?養(yǎng)老

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群 “我買的養(yǎng)老基金一年虧損超過10%。”11月20日，基金愛體育APP一位投資者向記者稱，虧多這款養(yǎng)老FOF基金鎖定期為5年，少產(chǎn)買入第一年的品配虧損幅度已超過心理預期。

截至2023年11月末，置投資目個人養(yǎng)老金制度試點已滿一周年,個人個人養(yǎng)老金作為多層次養(yǎng)老體系的重要組成部分已經(jīng)獲得居民初步的認知。當前銀行業(yè)、養(yǎng)老基金業(yè)、基金證券業(yè)和保險業(yè)可通過提供個性化、虧多專業(yè)化的少產(chǎn)專屬產(chǎn)品及產(chǎn)品組合，滿足不同年齡層次、品配收入水平、置投資目愛體育APP家庭結構、個人投資目標、風險偏好的客群在養(yǎng)老財富積累與財富管理方面的需求。

據(jù)國家社會保險公共服務平臺披露的信息，截至2023年11月20日,市場共有741只個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，其中,儲蓄類產(chǎn)品465只，基金類產(chǎn)品162只，保險類產(chǎn)品95只，理財類產(chǎn)品19只。

從目前養(yǎng)老基金產(chǎn)品收益率來看，個人養(yǎng)老金基金已出現(xiàn)大面積虧損。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月20日,個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)量171只，其中84只凈值在1元以上。

“我們需要了解到很多養(yǎng)老基金本質上就是一種FOF基金，也就是投資于基金的基金。”理財魔方金融研究員伊思賢表示，通常FOF基金會將所募集的資金投入到一攬子股票基金或者債券基金中，股票基金占總資金的比例往往不低，比之大多數(shù)固收類基金是要高不少。長期來看，股票對比債券收益更高，但風險也會更大，所以在股市整體低迷的時候，養(yǎng)老基金表現(xiàn)不如固收類基金實屬正常。

截至2023年三季度末，全市場養(yǎng)老型FOF基金總規(guī)模為744.78億元，環(huán)比下滑約7.3%。

雖然養(yǎng)老基金產(chǎn)品需要做好風險和長期收益的平衡，在控制波動的同時應著力實現(xiàn)長期穩(wěn)健收益，但當前養(yǎng)老基金收益率大面積為負顯然不利于“個人養(yǎng)老金”制度的普及和發(fā)展。

富達基金聯(lián)合中信銀行和華夏基金發(fā)布2023年的《中國居民養(yǎng)老財富管理發(fā)展報告》顯示，盡管整體風險承受能力有所提升,但63%的受訪者不愿承擔風險,或僅能接受10%以內的虧損。厭惡風險的投資心態(tài)仍然普遍存在，風險資產(chǎn)在配置中的重要性需要得到重視。

領彧資本CEO李琦表示，從養(yǎng)老基金的表現(xiàn)來看，呈現(xiàn)高度依賴發(fā)行時點的特征，這與養(yǎng)老目標基金的投資策略是一致的，這類型基金屬于長期資產(chǎn)配置，不會輕易做過多的擇時判斷和倉位調配，從短期而言屬于“吃行情”的策略類型，而且目前已經(jīng)發(fā)行的產(chǎn)品，目標期限都比較長，從2035年到2060年不等，這意味著根據(jù)養(yǎng)老目標基金的策略邏輯，在產(chǎn)品的早中期，權益資產(chǎn)的配置比例都會很高，這個階段養(yǎng)老FOF與普通的權益型FOF差別不大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，成立于2023年之前的養(yǎng)老FOF年內平均收益率為-2.99%，同期偏股混合型基金指數(shù)跌幅10.36%；養(yǎng)老FOF今年來平均最大回撤-9.37%，平均波動率6.34%，均遠低于偏股混合基金指數(shù)-20.89%、12.65%的最大回撤和年化波動率。

“首批發(fā)行的養(yǎng)老FOF，是在2018年底至2019年初，低位發(fā)行的優(yōu)勢相當明顯。”李琦稱，其中表現(xiàn)最好的中歐預見養(yǎng)老2035，累計收益率為43.84%，但2021年及之后發(fā)行的產(chǎn)品，收益率就很難有表現(xiàn)機會，其中有15只基金的虧損幅度超過了15%，凈值下跌較多的民生加銀康泰養(yǎng)老目標日期2040Y甚至虧損超過了23%，而該產(chǎn)品成立至今的同期，滬深300跌幅僅為約6.7%，產(chǎn)品配置的半導體、創(chuàng)新藥、計算機等行業(yè)ETF，是拖累業(yè)績的主要因素，風格因子過于集中難免大起大落。

伊思賢認為，既然是以養(yǎng)老為目標的投資選擇，投資者大可不必太在意短期的虧損。從5年至10年甚至更長遠的角度看，偏股的公募基金往往收益比較高。投資者可以站在投資的視角長期持有，克服短期波動帶來的心理影響。

根據(jù)Wind股票基金的統(tǒng)計結果，過去15年股票基金累計收益接近200%，超過了同期債券、商品、黃金等大多數(shù)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)。

展望未來，養(yǎng)老基金產(chǎn)品仍然與A股的表現(xiàn)高度相關。“短期而言仍然要看政策組合拳的效果，以及外部環(huán)境風險偏好的變化，對于那些權益資產(chǎn)配置集中的產(chǎn)品而言，還難言見底。中長期看，隨著市場回暖，管理能力較強的產(chǎn)品有很好的超額表現(xiàn)機會，尤其是全球大類資產(chǎn)配置的價值會更加凸顯。”李琦認為，長期來看，養(yǎng)老基金若要達成投資策略目標，考驗的仍然是基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置能力，短期過于集中配置，采取“一波流”打法的基金，投資者應該適當規(guī)避。綜合來說，對投資者而言，可以重點選擇歷史業(yè)績持續(xù)跑贏業(yè)績基準，產(chǎn)品配置在不同類別資產(chǎn)之間較為均衡的產(chǎn)品。查看更多