順正資產是退房由順鑫農業控股股東順鑫控股管理的企業，同屬北京順義國資控制的順鑫山公司。在順鑫佳宇本輪掛牌之前，農業牛欄sosopk官方網站順鑫控股就已作出承諾，成功若未能征集到意向受讓方，公司該公司將以不低于22.5億元“兜底”接盤。業務

據順鑫農業初步核算，退房本次交易將產生股權處置損益-2.89億元。順鑫山與此同時，農業牛欄順鑫佳宇出售給公司的成功兩棟樓宇資產產生的收益，不再進行合并抵消，公司預計影響公司本年度報告期損益5.75億元。業務兩項合計，退房預計影響上市公司本年度損益2.86億元。順鑫山

拖了太久

順鑫農業是農業牛欄中國老牌的上市公司之一。作為地方國資控制的上市企業，為了將規模做大，什么業務都往這個籃子里面裝。sosopk官方網站起初，公司業務多且繁雜，既養豬又釀酒，還管理著農產品市場，甚至還種植水果、花卉，順帶拿幾塊地建商品房。

2010年之后，公司開始梳理旗下業務，陸續剝離非主業，形成了白酒、豬肉和地產三大業務并行的格局。

即便如此，這樣的業務組合，在上市公司中，也極為少見。資源過于分散，注定了各板塊都很難做大、做強。

事實上，在地產業務的黃金時代，順鑫農業的地產業務也沒將規模做大，也沒有完全走出順義區，靠賣房沒賺過什么大錢。

2016年之后，地產業務更是持續虧損，成為了上市公司的一個沉重包袱。

財報數據顯示，2016年-2022年，順鑫佳宇分別虧損1.92億元、2.20億元、2.56億元、3.39億元、2.77億元、2.65億元和7.76億元，合計虧損達23.25億元。2022年，順鑫農業出現首虧，正是受到了地產業務的直接拖累。

多年前，投資者就不斷呼吁，希望順鑫農業盡快剝離地產業務，將更多資源和精力，投入到火熱的白酒業務中。

投資者的心聲，順鑫農業應該也聽進去了。

2019年，公司首次將“退房”寫入年度報告。可直到2021年底，才出了一個轉讓順鑫佳宇的預掛牌公告，結果卻是不了了之。

一拖又是兩年過去，直到現在，順鑫農業終于痛下決心，完成了一件大事。

晚是晚了些，最終是作出了正確的選擇。

圍攻牛欄山

順鑫農業本應是一家質地優良上市公司，公司手握的白酒資產，一直是A股最受投資者關注的板塊。

但自1998年上市以來，公司受多元化業務的影響，白酒業務在A股同行中，表現并不突出。

順鑫農業旗下擁有“牛欄山”“寧誠”兩大白酒品牌。牛欄山品牌主打二鍋頭白酒，在華北有較大的用戶基礎，特別是在北京地區，牛欄山幾乎就等于二鍋頭。

目前，“牛欄山”有“經典二鍋頭”、“傳統二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”五大系列產品；“寧誠”則主打綿香型寧城老窖白酒。

順鑫農業的白酒業務，也有過連續3年營收過百億的輝煌時刻。但2022年大幅下滑，只剩下了81億元。

2019年，公司白酒銷售量高達71.76萬千升，到2022年，僅剩下49.55萬千升。同期，白酒產量從68.80萬千升降至58.76萬千升。

今年上半年，公司白酒業務收入45.53億元，比上年同期又少賣了3.57億元。

二鍋頭是白酒行業中，極小的一個細分品類。其特點是低價、親民，在市場上，大多時候都是以口糧酒的形象存在。

在上一輪白酒行業高端化的升級中，牛欄山的短板徹底暴露出來。

正是因為產品定位的天生不足，導致牛欄山的高端化難以突破，40%左右的整體毛利率，遠低于白酒行業70%左右的平均水平。

2020年，順鑫農業首次詳細披露公司白酒收入結構。該年度，公司高檔酒（≥50元/500ml）收入為10.13億元，毛利率69.39%。公司對旗下白酒產品多次提價，2021年效果逐步顯現，該年度，公司高檔酒的毛利率終于突破了70%至71.58%，可收入規模幾無增長。

2022年，順鑫農業高檔酒的毛利率大跨步提升至81.80%，收入卻大降36.22%，僅剩下6.73億元。

無論順鑫農業如何奮力向上突進，低檔（＜10元/500ml）的光瓶牛欄山，始終是公司白酒銷售的主流。2022年，公司白酒板塊中，低檔酒收入60.79億元，占比接近75%。

今年上半年，順鑫農業各檔次白酒毛利率均有不同程度提升，高檔酒的收入更是一舉大增59.78%至5.70億元，但中低檔酒收入齊齊下滑，進而影響公司白酒整體收入。

在本就不大的二鍋頭市場，牛欄山以先發優勢占據頭部，但也并非高枕無憂。在他身后，紅星二鍋頭最近幾年勢頭較猛，正在奮力追趕。

今年的春糖，就出現了二鍋頭扎堆的現象。方莊二鍋頭在展館出入口搭起大紅的拱門，盡力吸引經銷商的眼球。展館內，永豐、紅星、牛欄山、京都等品牌爭奇斗艷，近身打擂。

每年的“春糖”被稱為糖酒行業風向標。這意味著，接下來在二鍋頭這一“民酒”市場，競爭會更加激烈。