特斯拉，開(kāi)年這個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)的遭史值蒸巨頭，近期再次陷入召回風(fēng)波。上最斯拉碎安博體育全站app下載據(jù)美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，大規(guī)的心特斯拉因儀表盤上的模召制動(dòng)、駐車和防抱死制動(dòng)警示燈不符合要求，回市正在美國(guó)召回近220萬(wàn)輛汽車。發(fā)萬(wàn)令人震驚的億特是，這次召回的開(kāi)年范圍甚至包括了剛剛上市不久、正在中國(guó)多個(gè)城市進(jìn)行巡展的遭史值蒸Cybertruck（賽博卡車）。

這已經(jīng)是上最斯拉碎特斯拉在短時(shí)間內(nèi)連續(xù)多次宣布召回了。就在一個(gè)多月前的大規(guī)的心2023年12月，因自動(dòng)駕駛系統(tǒng)存在安全隱患，模召特斯拉剛剛宣布在美國(guó)召回超過(guò)203萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。回市而在今年1月，發(fā)萬(wàn)特斯拉又因后視攝像頭圖像顯示問(wèn)題，在美國(guó)召回了19.96萬(wàn)輛配備全自動(dòng)駕駛功能的2023款Model S、Model X和Model Y汽車。國(guó)內(nèi)方面，特斯拉也在今年1月召回了超過(guò)160萬(wàn)輛在中國(guó)銷售的部分進(jìn)口及國(guó)產(chǎn)電動(dòng)汽車。

本截屏來(lái)自特斯拉官網(wǎng)

特斯拉的頻繁召回引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。有分析人士指出，特斯拉在追求快速擴(kuò)張和市場(chǎng)份額的同時(shí)，可能忽視了產(chǎn)品質(zhì)量和安全問(wèn)題。這不僅損害了消費(fèi)者的利益，也對(duì)特斯拉的品牌形象和市場(chǎng)地位造成了負(fù)面影響。

與此同時(shí)，特斯拉的股價(jià)也遭遇了重創(chuàng)。盡管2023年特斯拉股價(jià)增長(zhǎng)超過(guò)一倍，但2024年開(kāi)局不利，年初至今股價(jià)已累計(jì)下跌24.38%，成為美股“科技七巨頭”中唯一一只下跌的股票。這無(wú)疑給特斯拉的安博體育全站app下載未來(lái)蒙上了一層陰影。

面對(duì)召回風(fēng)波和股價(jià)下跌的雙重打擊，特斯拉的未來(lái)充滿了不確定性。人們不禁要問(wèn)，特斯拉能否走出當(dāng)前的困境？其產(chǎn)品質(zhì)量和安全問(wèn)題能否得到有效解決？股價(jià)下跌是否只是暫時(shí)的調(diào)整，還是市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)發(fā)展前景的重新評(píng)估？這些問(wèn)題都有待市場(chǎng)和特斯拉自身給出答案。

特斯拉禍不單行？

2023年12月，比亞迪月銷量超越特斯拉給了這個(gè)品牌沉重一擊。

據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志網(wǎng)站2月1日?qǐng)?bào)道，美國(guó)城堡投資集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官、億萬(wàn)富翁肯·格里芬1月30日在邁阿密舉行的一個(gè)會(huì)議上表示：“看到比亞迪的全球銷量超過(guò)特斯拉，這有點(diǎn)令人心碎。我們?cè)谥袊?guó)有了一個(gè)真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”

特斯拉不僅在中國(guó)市場(chǎng)遭遇困境，在韓國(guó)市場(chǎng)同樣如此。據(jù)財(cái)聯(lián)社2月7日最新消息，韓國(guó)研究機(jī)構(gòu)Carisyou和韓國(guó)貿(mào)易部的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉1月在韓國(guó)市場(chǎng)僅售出一輛電動(dòng)汽車。據(jù)報(bào)道一些韓國(guó)消費(fèi)者開(kāi)始擔(dān)憂特斯拉的質(zhì)量問(wèn)題，而不再喜歡特斯拉。

禍不單行，近日，有國(guó)外媒體爆料表示，馬斯克不僅自己吸食非法藥品，還鼓勵(lì)特斯拉的董事和他一起吸毒。雖然投資者普遍認(rèn)為馬斯克吸毒對(duì)特斯拉公司的業(yè)績(jī)影響不大，但特斯拉最新交出的成績(jī)單并不亮眼。

按照Non-GAAP會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，特斯拉去年第四季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為24.85億美元，同比大幅下降39%；全年凈利潤(rùn)為108.82億美元，同比下滑23%，這是特斯拉七年以來(lái)首次全年利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。而且，馬斯克對(duì)于今年的預(yù)期明顯有些悲觀，并未按照慣例給出的業(yè)績(jī)指引，只是模糊地稱今年“增長(zhǎng)率可能會(huì)明顯低于去年”。

資本市場(chǎng)上，特斯拉的股價(jià)今年以來(lái)表現(xiàn)低迷，年初至今股價(jià)已累計(jì)下跌24.38%，成為2024年迄今為止美股“科技七巨頭”中唯一一只下跌的股票，市值蒸發(fā)2100億美元，約合人民幣1.5萬(wàn)億元。

清醒的馬斯克與計(jì)劃中的MODEL 2

在最近的一次電話會(huì)議中，特斯拉的首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克再次描繪了公司的宏偉藍(lán)圖，聲稱他們正全力確保下一波增長(zhǎng)浪潮的到來(lái)。然而，仔細(xì)審視其計(jì)劃，不難發(fā)現(xiàn)特斯拉正面臨多重挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)可能對(duì)其未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

首先，特斯拉的下一代汽車計(jì)劃備受矚目，但也引發(fā)了不少質(zhì)疑。這款被稱為Model 2的新車計(jì)劃在特斯拉的奧斯汀超級(jí)工廠生產(chǎn)，起價(jià)約為25,000美元，旨在成為市場(chǎng)上最實(shí)惠的電池電動(dòng)汽車（BEV）之一。然而，這一價(jià)格是否能真正實(shí)現(xiàn)尚存疑問(wèn)。馬斯克和特斯拉過(guò)去的承諾往往過(guò)于樂(lè)觀，實(shí)際交付的產(chǎn)品和預(yù)期往往存在差距。因此，市場(chǎng)對(duì)Model 2的定價(jià)策略持懷疑態(tài)度。

除了定價(jià)問(wèn)題外，Model 2的生產(chǎn)工藝也引發(fā)了關(guān)注。特斯拉計(jì)劃采用所謂的超級(jí)鑄造技術(shù)，這是一種新的創(chuàng)新鋁鑄造工藝，旨在取代傳統(tǒng)的金屬零件焊接成一體式車身。據(jù)稱，這種工藝能夠生產(chǎn)更少且更大的部件，從而顯著降低生產(chǎn)成本。然而，這一技術(shù)的可行性和大規(guī)模應(yīng)用的難度仍有待驗(yàn)證。畢竟，制造工藝的改進(jìn)需要時(shí)間和資金的投入，而且還需要克服一系列技術(shù)難題。

與此同時(shí)，電動(dòng)汽車市場(chǎng)的需求前景似乎并不樂(lè)觀。盡管馬斯克對(duì)公司車輛的需求持樂(lè)觀態(tài)度，但市場(chǎng)分析師的預(yù)測(cè)卻給出了不同的結(jié)論。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球分析師認(rèn)為，電動(dòng)汽車的需求將在2024年繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速將放緩。他們預(yù)測(cè)全球電動(dòng)汽車銷量為1330萬(wàn)輛，占汽車總銷量的16.2%。而B(niǎo)NEF的預(yù)測(cè)則更為悲觀，他們認(rèn)為2024年純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車銷量合計(jì)將比上年增長(zhǎng)20%，但這一增速仍低于過(guò)去幾年的水平。

更糟糕的是，消費(fèi)者的偏好似乎正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，消費(fèi)者越來(lái)越傾向于選擇插電式混合動(dòng)力汽車而非純電動(dòng)汽車。這一趨勢(shì)對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)壞消息，因?yàn)樘厮估饕蕾嚰冸妱?dòng)汽車市場(chǎng)。如果消費(fèi)者將注意力轉(zhuǎn)移到需要較少稀土元素、電池續(xù)航里程能夠滿足日常通勤需求且不限于長(zhǎng)時(shí)間充電的汽車上，特斯拉的適銷性和未來(lái)銷售預(yù)測(cè)可能會(huì)受到嚴(yán)重影響。

除了市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)變外，特斯拉還面臨著生產(chǎn)成本的壓力。用于生產(chǎn)電動(dòng)汽車的金屬價(jià)格在2023年經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。鋰價(jià)格下降60%，鎳、石墨和鈷價(jià)格也下降了30%。雖然這有助于降低電池成本，從而減輕OEM廠商的定價(jià)壓力，但特斯拉在降低整個(gè)供應(yīng)鏈生產(chǎn)成本方面仍面臨挑戰(zhàn)。馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中承認(rèn)，自動(dòng)化裝配線和減少昂貴的人力比他曾經(jīng)想象的要困難得多。這意味著特斯拉在降低生產(chǎn)成本方面可能還有很長(zhǎng)的路要走。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，特斯拉的管理層似乎有些力不從心。馬斯克在電話會(huì)議中承認(rèn)，生產(chǎn)爬坡將是一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的過(guò)程。他甚至表示：“我們實(shí)際上會(huì)睡在這條線上。”然而，他也承認(rèn)事實(shí)并非如此。特斯拉在生產(chǎn)和交付方面仍存在諸多問(wèn)題，如產(chǎn)能放緩、生產(chǎn)成本高昂等。這些問(wèn)題可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)地位產(chǎn)生重大影響。

綜上所述，特斯拉似乎正站在一個(gè)十字路口。一方面，馬斯克對(duì)公司的未來(lái)充滿信心，致力于推動(dòng)下一代汽車、儲(chǔ)能、全自動(dòng)駕駛等多個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展；另一方面，特斯拉面臨著定價(jià)策略受質(zhì)疑、市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)變和生產(chǎn)成本壓力等多重挑戰(zhàn)。如何應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)將決定特斯拉未來(lái)的命運(yùn)。在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，特斯拉需要找到一條可行的道路來(lái)保持其領(lǐng)先地位并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

FSD 12與4680電池

在特斯拉最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克對(duì)Cybertruck的盛贊引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。然而，盡管特斯拉在全球純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的地位無(wú)可撼動(dòng)，其在軟件技術(shù)和電池產(chǎn)能方面的挑戰(zhàn)也日益凸顯。

特斯拉一直以其集中式汽車計(jì)算和無(wú)線（OTA）軟件更新能力為榮，這些技術(shù)在“軟件定義汽車”的時(shí)代背景下顯得尤為重要。然而，隨著汽車制造商越來(lái)越多地通過(guò)訂閱提供車輛功能，特斯拉在軟件方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)能否轉(zhuǎn)化為持續(xù)的收益增長(zhǎng)，尚存不確定性。

特斯拉最新的自動(dòng)駕駛軟件FSD12的推出，標(biāo)志著該公司在人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域的重大進(jìn)展。FSD12通過(guò)OTA啟用，取代了昂貴的FSD11自動(dòng)駕駛套件，后者成本高達(dá)15,000美元。然而，盡管FSD12在beta測(cè)試中獲得了積極的反饋，但其在實(shí)際應(yīng)用中的穩(wěn)定性和可靠性仍有待驗(yàn)證。

FSD12的推出也揭示了特斯拉在自動(dòng)駕駛技術(shù)路線圖上的重大轉(zhuǎn)變。該公司正在從基于人類編寫的計(jì)算機(jī)代碼系統(tǒng)轉(zhuǎn)向依賴人工智能或機(jī)器學(xué)習(xí)系統(tǒng)。雖然這一轉(zhuǎn)變可能有助于提高自動(dòng)駕駛的智能化水平，但它也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。例如，人工智能系統(tǒng)的不可預(yù)測(cè)性和難以解釋性可能導(dǎo)致安全問(wèn)題，進(jìn)而影響消費(fèi)者對(duì)特斯拉的信任度。

在電池技術(shù)方面，特斯拉的4680鋰離子電池被寄予厚望。這種新型電池于2020年首次亮相，并逐漸成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。然而，特斯拉在4680電池產(chǎn)能方面的挑戰(zhàn)也日益凸顯。盡管該公司計(jì)劃在今年三季度新建四條4680電池產(chǎn)線，但短期內(nèi)的產(chǎn)能仍遠(yuǎn)不能滿足公司需求。

馬斯克在會(huì)議上感謝了寧德時(shí)代、比亞迪、松下和LG新能源等現(xiàn)有電池供應(yīng)商的支持，并表示將增加其他供應(yīng)商。這一舉措反映了特斯拉在電池供應(yīng)鏈方面的多元化戰(zhàn)略，旨在降低對(duì)單一供應(yīng)商的依賴并提高產(chǎn)能。然而，這也可能帶來(lái)質(zhì)量控制和供應(yīng)鏈管理方面的新挑戰(zhàn)。

特斯拉動(dòng)力和能源工程高級(jí)副總裁德魯·巴格利諾承認(rèn)，4680電池的產(chǎn)能限制在一定程度上影響了Cybertruck的產(chǎn)能爬坡。盡管他強(qiáng)調(diào)目前4680電池產(chǎn)量處于領(lǐng)先狀態(tài)，并有數(shù)周的成品庫(kù)存，但產(chǎn)能爬坡過(guò)程的不確定性仍可能對(duì)特斯拉的未來(lái)生產(chǎn)計(jì)劃造成影響。

馬斯克在會(huì)議上再次展現(xiàn)了其對(duì)特斯拉全方位工作的自豪感，包括在研發(fā)突破性技術(shù)方面的努力。然而，他也承認(rèn)在4680電池方面仍有許多工作要做。這一表態(tài)反映了特斯拉在追求技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，也面臨著實(shí)際生產(chǎn)和市場(chǎng)應(yīng)用方面的壓力。

總體而言，特斯拉在技術(shù)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)能挑戰(zhàn)方面面臨著諸多不確定性。FSD12軟件的推出和4680電池的產(chǎn)能瓶頸，都是特斯拉在追求持續(xù)增長(zhǎng)和創(chuàng)新過(guò)程中必須解決的問(wèn)題。

馬斯克的新挑戰(zhàn)

近日，特斯拉的電動(dòng)皮卡 Cybertruck 在中國(guó)八大城市盛大巡展，引發(fā)了廣泛的關(guān)注和討論。盡管公眾只能進(jìn)行靜態(tài)觀賞，無(wú)法親身體驗(yàn)駕駛，但這并未減少他們對(duì)這款未來(lái)感十足的皮卡的熱情。許多車迷和潛在買家都在期待 Cybertruck 在中國(guó)的正式上市時(shí)間表，希望能夠早日駕馭這款特斯拉的全新力作。

然而，與市場(chǎng)的熱烈反響形成鮮明對(duì)比的是，特斯拉近期發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)卻令人堪憂。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，特斯拉在2023年第四季度交付了創(chuàng)紀(jì)錄的48.45萬(wàn)輛汽車，全年交付量也同比增長(zhǎng)了38%，達(dá)到了180.86萬(wàn)輛。盡管這一成績(jī)看似亮眼，但實(shí)際上并未達(dá)到投資者和市場(chǎng)的預(yù)期。

投資者對(duì)特斯拉和馬斯克一直寄予厚望，他們期待特斯拉能夠持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，并在電動(dòng)汽車市場(chǎng)占據(jù)更大的份額。然而，這份財(cái)報(bào)顯然并未滿足他們的期待。在財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉的股價(jià)應(yīng)聲下跌，跌幅達(dá)到了12.13%，創(chuàng)下了自2020年以來(lái)的最大單日跌幅。截至發(fā)稿時(shí)，特斯拉的股價(jià)仍然較財(cái)報(bào)發(fā)布前下跌了7.8%，市值也縮水至6101億美元。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，特斯拉的銷售目標(biāo)雖然按計(jì)劃完成，總收入也再次創(chuàng)下新高，但營(yíng)收增速的減緩以及毛利率的持續(xù)下滑卻讓人擔(dān)憂。第四季度的毛利率降至了17.6%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率也回落到了汽車行業(yè)平均水平，為8.2%。盡管凈利潤(rùn)達(dá)到了79億美元，但這主要得益于一次性的59億美元非現(xiàn)金退稅。這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯然低于華爾街的預(yù)期，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)特斯拉未來(lái)發(fā)展前景的擔(dān)憂。

更令人擔(dān)憂的是，特斯拉在2024年的業(yè)績(jī)指引也顯得頗為保守。公司預(yù)計(jì)銷量增長(zhǎng)將顯著低于2023年的38%，這無(wú)疑加大了特斯拉面臨的不確定性。與此同時(shí)，盡管交付量和總營(yíng)收創(chuàng)下新高，但特斯拉的單車毛利卻未見(jiàn)改善。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉四季度的單車營(yíng)收同比下降了6.12個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比也下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。過(guò)去四個(gè)季度，特斯拉的毛利率一直在下降，分別為19.3%、18.2%、17.9%、17.6%。

這其中，Cybertruck的產(chǎn)能爬坡是一個(gè)重要因素。特斯拉表示，由于Cybertruck的制造復(fù)雜性，預(yù)計(jì)該車型的產(chǎn)能爬坡期將比其他車型更長(zhǎng)。這意味著在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，Cybertruck的生產(chǎn)成本可能會(huì)持續(xù)較高，從而對(duì)特斯拉的整體盈利能力造成壓力。此外，特斯拉還面臨著供應(yīng)鏈問(wèn)題、生產(chǎn)挑戰(zhàn)等多重因素的考驗(yàn)，這些都可能對(duì)其產(chǎn)能和盈利能力產(chǎn)生影響。

值得注意的是，特斯拉的賺錢能力似乎也在下滑。雖然四季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了115%，但如果剔除非現(xiàn)金稅收收益等一次性項(xiàng)目，特斯拉的凈利潤(rùn)實(shí)際上同比下降了39%。這表明特斯拉在經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力方面可能存在問(wèn)題。而在2024年，特斯拉的節(jié)奏可能要進(jìn)一步放緩。在財(cái)報(bào)會(huì)議上，公司警告稱2024年的增長(zhǎng)很可能低于去年，但沒(méi)有給出具體目標(biāo)。這對(duì)于期待特斯拉持續(xù)高速增長(zhǎng)的投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)打擊。

特斯拉長(zhǎng)期以來(lái)一直以創(chuàng)新和技術(shù)優(yōu)勢(shì)著稱，其估值也一直受到銷售勢(shì)頭和馬斯克關(guān)于將公司轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)器人和AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的承諾支撐。然而，從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，特斯拉在技術(shù)優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)方面的表現(xiàn)似乎并不盡如人意。盡管馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上花了很長(zhǎng)時(shí)間講述公司在人工智能、機(jī)器人等方面的進(jìn)展，但這些進(jìn)展似乎并未轉(zhuǎn)化為實(shí)際的業(yè)績(jī)提升。

總體而言，特斯拉正經(jīng)歷一個(gè)既尷尬又關(guān)鍵的時(shí)期。一方面，公司需要在創(chuàng)新、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)等方面找到新的突破口；另一方面，公司也需要應(yīng)對(duì)規(guī)模利潤(rùn)下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

現(xiàn)在就看馬斯克怎么應(yīng)對(duì)了。

作 者 | 多倫·萊文 Rickzhang

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